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國海證券--食品飲料行業周報:北京新發地市場現疫情反彈,短期利好國內豬肉供應鏈板塊【行業研究】

2020-7-9 14:41:15發布5次查看ip:發布人:

【研究報告內容摘要】
投資要點: 本周行業觀點:北京新發地市場現疫情反彈,短期利好國內豬肉供應鏈板塊 6月 12日 16時-24時,北京市新增新冠肺炎確診病例 4例,病例人員均與新發地市場有關聯,同時相關部門在新發地市場抽檢時從切割進口三文魚的案板中檢測到了新冠病毒。北京新發地市場現疫情反彈,短期內可能對海鮮類產品,尤其是對進口海鮮和進口其他肉類產品有負面影響,對國內畜禽肉有利好。由此,國內畜禽肉價格有望更為堅挺,利好國內生豬養殖和禽類養殖業。同時,因為需求端增加帶動國內畜禽肉價格上漲,豬肉和雞鴨肉價格上漲先于生豬和毛雞毛鴨價格上漲,故屠宰類業務也有望為此受益。
從中長期來看,我國屠宰肉制品行業正迎來歷史性的發展機遇。一方面,國內環保要求趨嚴,大量無法達到污染排放標準的小屠宰場被迫關停并轉;另一方面,在非洲豬瘟的影響下,國家政策由“調豬”向“調肉”轉變。部分在消費地的屠宰場需要關停,而在養殖地需要新建部分屠宰場。大的屠宰場有實力在養殖地建設和并購屠宰場,構成屠宰行業蛋糕重新分配。此外,隨著養殖規?;?生豬周期時間會拉長,振幅會擴大。在豬價上行周期,小屠宰廠無力長時間承擔虧損而不得不關停,利于大型屠宰廠的整合。
目前生豬存欄量陸續增加,預計后繼步入生豬后周期時代,屠宰和肉制品行業有望受益豬價下跌,短期則受益疫情導致需求增加。此外,以肉類為主要原材料的寵物食品,后繼也有望受益豬價下跌。
現階段,結合業績增長和估值情況,我們重點推薦龍大肉食、華統股份和中寵股份。同時,現階段,鑒于海內外新冠疫情對食品飲料眾多細分子行業帶來較大的負面影響,故維持行業“中性”評級。
上周市場回顧:食品飲料板塊指下降 0.01%,跑贏上證綜指 0.37個百分點,跑輸滬深 300指數 0.06個百分點,板塊日均成交額 291.81億。食品飲料板塊市盈率(ttm)為 37.98,同期上證綜指和滬深 300市盈率分別為 13.14和 12.30。行業重點數據:白酒行業,根據京東數據,五糧液普五第二代經典52度濃香型白酒 500ml、洋河夢之藍(m3)(52度)500ml 和瀘州老窖國窖 157352度濃香型白酒 500ml 的最新價格分別為 1239元/瓶、579元/瓶和 957元/瓶,自 2019年 2月 1日起至今,當年的茅臺酒在京東商城上無現貨可售;乳品行業,2020年 6月 3日數據,主產區生鮮乳價格為 3.57元/公斤,同比增長 0.80%;肉制品行業,2020年 3月,能繁母豬存欄量為 2164萬頭,同比降低 19.10%,環比增長2.80%;仔豬、生豬價格環比上漲,豬肉價格環比下降,2020年 6月 12日的最新價格分別為 104.99元/千克、31.99元/千克和 41.89元/千克,同比變化+119.83%、+99.69%、+74.47%,環比變化+1.61%、+2.60%、-0.45%;6月 12日豬糧比價為 15.02,同比變化+2.60%。
啤酒行業,2020年 4月國內啤酒產量 310.30萬千升,同比變化+7.50%。從進出口來看,2020年 4月份國內啤酒進口 38560千升,同比-47.33%,進口單價為 1131.41美元/千升,同比+11.28%。
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